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铜企减产能否起到滴水穿石之效

2019-04-11 09:09:04 | 来源: 时尚

继锌、镍企宣布减产之后,中国大型铜企也计划减产自救,共同应对金属市场寒冬。

12月1日,江西铜业、铜陵有色、云南铜业等10家企业发布联合倡议称,计划2016年减少精铜产量35万吨,目前的市场价格已背离行业基本面,建议国家积极采取收储措施。此外,还特别建议相关监管部门和市场平台对高频交易等进行监管和限制。

这本应是重大利好伊峰
,然而无论是期货市场还是股票市场,反应都出人意料的平淡座套图片
。沪铜期货主力合约仅小幅高开,上周以来反跌1%。而A股有色板块也几乎对利好视而不见,铜陵有色()股价毫无生气,江西铜业()上周略涨2%。

铜企限产的效果需要未来去验证,但是为何市场反应如此消极呢?分析人士认为,一方面是限产量占总供应比例太少,另一方面,中国虽然为全球铜需求大国,但上游铜精矿却被国外垄断,国内铜企话语权相对较小,而在国内限产的同时,国外却在增产。

铜企自救行动

铜企联合限产的消息从11月底就已经传出,而据了解,上述10家中国铜冶炼骨干企业的主要负责人甚至不惜放弃周末,齐聚上海研究限产保价措施,直到上周二下午才正式宣布谈判结果。

12月1日下午,一份由江西铜业、铜陵有色、云南铜业、金川集团等10家企业署名的《中国铜冶炼骨干企业联合倡议书》正式通过中国有色发布。

联合倡议称,短期内,将先关停亏损产能;中长期内,加快淘汰落后产能,未来几年不再扩大产能。同时,向国家相关部门建议停止审批新增铜冶炼产能;并引导社会资本采取参股、控股等资本手段对行业进行兼并重组,从而保持国内铜冶炼产能总量稳定。

上述企业计划2016年减少精铜产量35万吨,目前的市场价格已背离行业基本面,建议国家积极采取收储措施;此外,还特别建议相关监管部门和市场平台对高频交易等进行监管和限制。

在此前,锌、镍两大冶炼行业已相继宣布联合减产,市场也一度出现强势反弹。

11月27日,包括亚洲的镍生产商金川集团在内的中国8家镍企发布《中国镍生产企业联合倡议书》,8家镍企一致同意不参与低价竞销,同时计划减产;更早的11月20日,10家中国锌冶炼企业也通过倡议书形式,公布2016年减产50万吨的计划。

铜企抱团减产既然有过一次,这就证明目前大宗商品(4365.46,-38.180,-0.87%)价格和需求已经令铜企寸步难行。卓创资讯有色金属(4524.95,-54.560,-1.19%)分析师孙克文认为,减产逾35万吨相当于今年总产量的约8.75%。然而去年铜产量796万吨,国储局收储铜都在20万吨以上,单从削减产量来看,几乎是杯水车薪,难以改变市场供求关系状况,而且影响很小。

不过也有期货分析师认为,上周铝社会库存继续下降3万吨以上,出现了连续几周下滑,显示减产及限产开始起到减少供应的效果。各地区入库明显低于出库,但消费仍未见明显起色。未来铝冶炼厂减产或持续,同时收储使得铝库存压力继续减少。只要铜企减产行动持续下去,市场供需可能会逐步扭转。

那么,铜企的减产能不能起到滴水穿石之效呢?

价格话语权缺失

节节下挫的铜价让市场倍感压力,这导致国内铜企今年前三季度的净利润普遍出现下滑甚至亏损。以国内铜企龙头江西铜业为例,月焦油脱水剂
,公司实现营收1148.8亿元,较去年同期下降22.08%,归属上市公司股东的净利润12.29亿元,较去年同期下降47.12%。

铜陵有色的净利润已经至少连续三年下滑,今年前三季度净利润再次下滑31%,公司现金流状况也出现恶化趋势;而云南铜业()的状况更差,公司在2013年巨亏15亿之后,今年前三季度重新陷入亏损4.3亿。

据了解,中国对于铜的需求量约占全球总需求量的45%-46%,因此中国市场对铜价影响举足轻重,而铜的需求端主要集中在电力、家电、汽车及房地产几个行业,其中,电力是铜用量的行业。

2015年电基本建设投资完成额度大幅回落,电力行业的用铜量肯定是下滑的,而受消费需求疲软影响,家电行业的用铜量已经连续6个月下滑,并且未来家电行业依旧不太乐观。房地产方面,新开工面积及竣工面积在2015年都出现大幅回落,折算成用铜量也是处在负增长的状态。卓创有色金属分析师李晓蓓预测,未来国内用铜量会继续下滑。

尽管中国的需求和产量占世界比例较高,然而价格话语权却很弱势。孙克文向《华夏时报》表示,上游铜精矿事实上被国外垄断,决定铜价的因素是铜精矿供应和TC/RC费用,国内铜企话语权相对较小,现在是纯粹赚加工费的阶段,只要有加工费赚就不停产,甚至继续扩大产能。

而事实上,上游铜精矿不但没有减产,反而产能越来越大。

从全球来看,铜的供给是过剩的,从国际铜矿产出来说,已经达到一个集中爆发期,2013年-2018年国际铜矿产出量将会是非常大的。孙克文分析,江西铜业和铜陵有色等企业都是自有矿产量比较大的,但是国外供应太多,他们的减产很快就会被国外铜精矿挤占。

而这个判断的确是有依据的。

黄金矿业服务公司在报告中预计,今年铜市供应过剩将增加26%,达到39.9万吨。面对铜价低迷,矿业巨头仍一直坚持份额为王不减产的策略。其中,力拓集团铜生产业务仍然在扩大当中,力拓计划今年生产逾5亿吨铜。

不仅如此,力拓还提出了专门针对铜业务的4+2增产战略,即现有的4个铜矿山项目和未来2个大型铜矿山项目。力拓未来将开发建设秘鲁的铜矿项目和美国亚利桑那州的铜矿项目,目前,这两个项目正在进行可行性研究及环境评估。

而铁矿石方面增产也在进行之中。尽管铁矿石价格已经降至38美元/吨,比起2011年峰的191美元/吨一落千丈,但是,必和必拓、力拓和淡水河谷等三大铁矿石巨头仍在开足马力生产,产量甚至创了纪录。

(:中冶有色技术)

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